8月6日,央行發(fā)布2020年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告,經(jīng)濟物價形勢、貨幣政策、包商銀行、LPR改革、房地產(chǎn)調(diào)控等熱點話題均有涉及。
重點一:
經(jīng)濟增速有望回到潛在水平
談經(jīng)濟,報告稱,我國經(jīng)濟展現(xiàn)出強勁韌性,在常態(tài)化疫情防控中經(jīng)濟社會運行基本趨于正常,經(jīng)濟加快恢復增長。目前我國疫情防控和經(jīng)濟恢復都走在世界前列,經(jīng)濟已由第一季度疫情帶來的“供需沖擊”演進為第二季度的“供給快速恢復、需求逐步改善”,市場預期總體穩(wěn)定,下半年經(jīng)濟增速有望回到潛在增長水平。報告認為,我國發(fā)展仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機遇期。
談物價,報告稱,初步估計全年CPI漲幅均值將處于合理區(qū)間。第二季度以來,多種大宗商品價格出現(xiàn)不同程度回升,PPI環(huán)比漲幅轉(zhuǎn)正、同比降幅收窄,也反映出需求回暖。
近期部分省份汛情可能給農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)運輸造成一些影響,發(fā)達經(jīng)濟體貨幣供應量快速攀升未來可能推高大宗商品價格,加之全球疫情演進及防控措施對供應鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊還有不確定性,仍需對各種因素可能導致的短期物價擾動保持密切關注。中長期看,我國不存在長期通脹或通縮的基礎。
重點二:
穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度 精準導向
談貨幣政策,報告提出,穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度、精準導向。
具體來看,引導市場利率圍繞公開市場操作利率和中期借貸便利利率平穩(wěn)運行;保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模合理增長。促進貸款投放與市場主體實際資金需求相匹配,使資金平穩(wěn)有序地投向?qū)嶓w經(jīng)濟。加強與財政部門有機協(xié)同,促進政府債券順利發(fā)行。
此外,報告強調(diào),健全可持續(xù)的資本補充體制機制,提升銀行服務實體經(jīng)濟和防范化解金融風險的能力。通過降低綜合融資成本、發(fā)放優(yōu)惠利率貸款、實施中小微企業(yè)貸款延期還本付息等一系列政策,推動金融體系向各類企業(yè)合理讓利。
重點三:
包商銀行將被提起破產(chǎn)申請
2019年5月24日,包商銀行因出現(xiàn)嚴重信用風險,被人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合接管。接管組全面行使包商銀行的經(jīng)營管理權(quán),并委托建設銀行托管包商銀行的業(yè)務。
談包商銀行風險處置,包商銀行風險處置工作有序推進,即將收官。根據(jù)前期包商銀行嚴重資不抵債的清產(chǎn)核資結(jié)果,包商銀行將被提起破產(chǎn)申請,對原股東的股權(quán)和未予保障的債權(quán)進行依法清算。此外,有關部門正依法依規(guī)對相關人員進行追責問責。
重點四:
利率過低會導致諸多負面影響
談低利率,此次報告明確指出,與更低的實際中性利率和低通脹相適應,部分發(fā)達經(jīng)濟體實施了零利率甚至負利率政策,但從政策效果看,低利率政策效果不及預期,作用還有待觀察。
利率過低還會導致“資源錯配”“脫實向虛”等諸多負面影響。一是降低金融資源配置的效率,會加劇結(jié)構(gòu)扭曲。利率是市場資金配置的試金石,利率過低可能導致資金大量流向僵尸企業(yè),加劇企業(yè)部門債務攀升和產(chǎn)能過剩問題,阻礙技術創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型。二是容易鼓勵金融機構(gòu)的冒險行為,過度加杠桿,加大金融體系脆弱性。三是導致經(jīng)濟“脫實向虛”。寬松貨幣政策釋放的資金更多流入資產(chǎn)市場。
報告強調(diào),2020年以來,人民銀行堅持實施正常的貨幣政策,保持利率水平與我國發(fā)展階段和經(jīng)濟形勢動態(tài)適配,本外幣利差處于合適區(qū)間,人民幣資產(chǎn)吸引力上升。
重點五:
LPR改革有效疏通貨幣政策傳導渠道
報告稱,改革以來,LPR報價逐步下行,較好地反映央行貨幣政策取向和市場資金供求狀況,已成為銀行貸款利率定價的主要參考,并已內(nèi)化到銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(FTP)中,原有的貸款利率隱性下限被完全打破,貨幣政策傳導渠道有效疏通,“MLF利率→LPR→貸款利率”的利率傳導機制已得到充分體現(xiàn)。
同時,LPR改革也有效地推動了存款利率市場化。報告稱,從實際情況看,在存款基準利率保持不變的情況下,近期銀行各期限存款利率均有所下降。這充分體現(xiàn)了通過LPR改革促進降低存款利率的市場機制已經(jīng)發(fā)揮作用,貨幣政策向存款利率的傳導效率也得到提高,存款利率市場化改革取得重要進展。
重點六:
牢牢堅持“房住不炒”定位
談房地產(chǎn)金融政策,報告強調(diào),牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段,堅持穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期,保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性,實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度。
來源:中國人民銀行官網(wǎng)、中國證券報、央視財經(jīng)
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